股票指數(shù)的經(jīng)濟含義在股票指數(shù)的公式中，為確定系數(shù)K，就要為股票指數(shù)設(shè)定一個初始值，這就是通常所說的定基點。一般地是將基準日的股票指數(shù)(即基點數(shù))定位100，但具體定位多少，并沒有明確的規(guī)定，如美國紐約證券交易所綜合指數(shù)的基點就為50，而我國深圳證券交易所的成分股指數(shù)的基點為1000。在股票指數(shù)的公式中，設(shè)定基準日的基點數(shù)，就可以求出系數(shù)K。令基準日的股票指數(shù)為ZS0，基點數(shù)為T，基準日指數(shù)投資組合的市值為Z0(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)有ZS0＝TK×Z0(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)＝TK＝T/Z0(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)則股票指數(shù)可表達成:若在基準日選擇指數(shù)投資組合進行投資，上市的右邊就是指數(shù)投資組合的投資收益率，而上式的左邊就是股票指數(shù)相對于基準日的漲跌幅度。股票指數(shù)的經(jīng)濟意義:即時股票指數(shù)相對于基準日的漲跌幅度，就是指數(shù)投資組合的投資收益率。設(shè)N日的股票指數(shù)為ZSn，P日的股票指數(shù)為ZSpZSn＝K·Zn(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)ZSp＝K·Zp(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)P日的股票指數(shù)ZSp相對于N日的股票指數(shù)ZSn的漲跌幅度為:上式仍然是一個投資收益率公式，它是指數(shù)投資組合在P日相對于N日的投資收益率。也就是說，在N日投資于指數(shù)投資組合，在P日將它賣出，其投資收益率就為股票指數(shù)的漲跌幅度。在股票市場中，股票指數(shù)的實質(zhì)就是利用一個投資組合的收益率來標識股市的漲跌趨勢，當(dāng)這個投資組合的收益率相對為正時，股票指數(shù)就上漲；當(dāng)這個組合的收益率為負時，股票指數(shù)就下跌。股票指數(shù)雖不是各種股票價格的一個簡單平均數(shù)，但股票指數(shù)的漲跌與股票價格密切相關(guān)，特別是當(dāng)權(quán)數(shù)確定以后，股票價格是股票指數(shù)的唯一變量。毫無疑問，當(dāng)股市上所有的股票價格都上漲的時候，股票指數(shù)必然上漲，當(dāng)所有的股票價格都下跌時，股票脂數(shù)也必然下跌，但當(dāng)絕大部分股票的價格上場的時候，因為權(quán)數(shù)的關(guān)系，股票指數(shù)不一定上漲；反之，當(dāng)絕大部分股票的價格下跌時，股票指數(shù)也不一定就下降。股票指數(shù)的漲跌一方面與股票價格有關(guān)，更重要的是，它決定于指數(shù)投資組合中的權(quán)數(shù)，也就是決定于權(quán)數(shù)較高的股票。如在上海股市中，其綜合指數(shù)計點的投資組合是所有的股票，并以各個股票的總股本為權(quán)數(shù)。這樣，總股本大的股票，其價格的變化對股票指數(shù)的影響就要大些。在1993年，上海股市上市公司的平均總股本也就1億多，而當(dāng)時申能的總股本達到24億，是上海股市名副其實的“大哥大”。所以申能股票的漲跌就基本能左右股票指數(shù)的上漲或下跌，一些機構(gòu)大戶就常常利用申能股票的這種特點來操縱股市。
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